O Bitcoin não é um investimento arriscado...

O Bitcoin é frequentemente apontado como uma aposta arriscada. É emergente. Só existe há cerca de uma década. É mal compreendido pelos mercados. É uma experiência. Ainda pode falhar. Todas estas afirmações são verdadeiras. Em muitos aspectos, o perfil de risco do bitcoin assemelha-se ao de uma startup em fase inicial. O Bitcoin parece pairar entre na calha entre a desilusão e a iluminação. Isto significa que a maioria das pessoas continua a ver a criptomoeda como uma loucura. É uma aposta.

Estas dinâmicas significam que os investidores muitas vezes rotulam o bitcoin como um activo de risco. É colocado na mesma categoria que as acções de alto crescimento, a dívida de alto rendimento, os ETFs beta elevados, os investimentos em capital de risco e os mercados emergentes.

Os mercados têm, em geral, dois modos: risco e sem risco. Em cenários de risco, quando os mercados estão confiantes e as coisas estão a subir, os activos de risco tendem a superar os refúgios seguros. Quando os mercados estão em risco, activos de refúgio como ouro, obrigações do tesouro e dinheiro vivo, são muitas vezes os únicos investimentos a negociar mais alto à medida que os investidores vendem as suas posições mais arriscadas.

Se um produto financeiro é um activo de risco ou um porto seguro depende de uma série de propriedades. Em alguns casos depende dos fundamentos do activo. O preço das acções é um reflexo dos futuros fluxos de dinheiro projectados para o negócio, que por sua vez dependem de dinâmicas como a procura do cliente. A dinâmica pode tornar as empresas mais ou menos sujeitas a movimentos dos mercados. Noutros casos, a categorização de um determinado activo pode depender da dinâmica da oferta e da procura. O ouro, com a sua oferta relativamente fixa e a procura consistente de entidades como os bancos centrais, é resiliente aos ciclos de mercado e aos choques descendentes. Em todos os casos, porém, eu diria que o que mais importa na compreensão das correlações e comportamento de activos é a percepção do mercado. Os traders e investidores vêem o activo como um bom refúgio em mercados voláteis? Ou os participantes no mercado consideram o investimento vulnerável à queda, mas bom para participar em ciclos de "boom"?

Os mercados parecem certamente ainda ver o bitcoin como esta última. E no que diz respeito ao preço do bitcoin, e no que diz respeito a qualquer correlação de mercado, essa percepção é tudo o que importa.

Esta percepção falha as propriedades mais importantes do Bitcoin. O Bitcoin é, em muitos aspectos, o derradeiro activo de refúgio seguro.

• Pode ser guardado pelo próprio, por isso, mesmo quando os sistemas de confiança e de estado de direito deixarem de existir, pode ser mantido.
• É aberto e sem fronteiras, com mercados relativamente líquidos em todos os países do mundo.
• É resistente à censura, o que significa que nenhum governo ou instituição pode praticamente impedir o investimento ou a transacção em bitcoin.
• Tem uma oferta fixa, 21 milhões, muito parecida com o ouro.
• É digital, o que torna prático de acumular, guardar e transportar.

Efectivamente, é ainda mais arriscado não investir em Bitcoin do que sentar-se à margem e ver os eventos desenrolarem-se. O Bitcoin, a maior criptomoeda por quota de mercado, é a maior revolução tecnológica desde a Internet e um presente para as gerações futuras. Nos seus 11 anos de existência, o activo virtual tem mostrado muitas promessas que actualmente o tornam a alternativa mais credível ao sistema financeiro tradicional que está podre e não pode ser corrigido.

Há 7.8 mil milhões de pessoas na Terra, e espera-se que este número cresça para 8.5 mil milhões e 10 mil milhões em 2030 e 2050, respectivamente. Isto significa que mais pessoas vão perceber o potencial deste activo à medida que o tempo passa. E mais vão querer uma parte das moedas limitadas. E dado que a Bitcoin tem uma oferta fixa e a sua oferta ao mercado é reduzida para metade a cada quatro anos, esta procura crescente pode aumentar significativamente o seu preço.

No entanto, se olharmos para o comportamento do preço da bitcoin nas últimas semanas, à medida que as preocupações com uma pandemia global aumentaram, é evidente que o bitcoin continua a comportar-se mais como um investimento de alto risco do que como o porto seguro que promete ser.

Os mercados estão errados? O bitcoin deveria estar mais correlacionada com o ouro do que com as acções da Apple? Talvez sim. Mas, como disse John Maynard Keynes, "os mercados podem permanecer irracionais por mais tempo do que você se pode manter solvente." O caminho para o Bitcoin ser compreendido e visto como um porto seguro é longo, exigindo um investimento profundo na educação. O que importa é a narrativa em torno do activo, e neste momento a narrativa em torno do bitcoin é que é uma aposta inicial e de alto risco. No que diz respeito aos mercados, essa percepção é a realidade.

Conclusivamente, apoiar a revolução Bitcoin enquanto ainda está na sua fase inicial pode dar-te uma vantagem sobre os outros num futuro próximo. Além disso, não investir no activo seria mais arriscado do que fazê-lo hoje.